Volatilidad significativa en la Soja y el Arroz
Source: United Soybean Board
Share

Como se ha analizado previamente, la volatilidad en los precios de granos básicos tiene serias implicancias en la seguridad alimentaria. Sin tener en efectividad las políticas necesarias para evitar la transmisión de los shocks a los hogares más vulnerables, shocks climáticos o comportamientos inesperados de los especuladores en bolsa pueden repercutir en la disponibilidad y acceso a los alimentos de los hogares, así como la capacidad de comerciar de los pequeños productores. Interrumpiendo las últimas tendencias a la baja, tanto la soja como el arroz se han visto con alta volatilidad de sus precios. Esto se debe en gran parte a lo que se denomina mercados climáticos, esto es el ajuste repentino de los mercados en la bolsa por expectativas climáticas que repercutirían las distintas etapas fenológicas de los cultivos.

Los precios futuros de la soja se han visto en movimiento en recientes semanas, empezando en Abril cuando vieron dos veces romper el record diario de operaciones en ambos, a futuro y opciones en el mercado de Chicago. Nuestro sistema de alerta temprana de volatilidad excesiva en los precios de los alimentos inmediatamente reflejó esta tendencia, identificando retornos positivos extremos, esto es, retornos que exceden el cuantil condicional del percentil 95 predicho por el modelo NEXQ desarrollado por la División de Mercados, Comercio e Instituciones del IFPRI. A continuación puede observar un ejemplo de la herramienta resaltando fechas relevantes.

  Modelo NEXQ – Análisis de Retornos para la Soja

Los resultados obtenidos son consistentes con lo reportado por el Grupo de CME y el Monitor de Mercado del Sistema de Información de Mercados Agrícolas (AMIS por sus siglas en inglés) respecto a los precios futuros y las tendencias del clima. La principal explicación según lo consensuado, es que las fuertes lluvias en Argentina han amenazado las cosechas en ese país y jugando un papel importante en los últimas alzas de los futuros. Hasta el 21 de abril, los precios de los futuros de julio habían subido más de un 8 por ciento en una semana. Esto resultó en varios días no consecutivos de volatilidad de precios excesiva desde Abril

En el gráfico que se presenta a continuación se muestran los resultados estimados en la producción, empleo y existencias de soja a nivel mundial entre el Monitor de Mercado (FAO – AMIS), el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA) y el Consejo Internacional de Granos (IGC). . Las diferencias en las estimaciones se deben a distintos motivos, como ser cantidades agregadas, metodologías, períodos considerados para las estimaciones. 

Reporte de Oferta y Demanda Mundial de Soja

Como se puede observar en el gráfico 1, las existencias no se ven aún afectadas por la fluctuación de los precios. Este nivel de existencias final estimado, aunque es menor que el del año pasado, es aún adecuado para las necesidades globales de seguridad alimentaria. El período corriente de volatilidad de los precios refleja una sobrerreacción inicial en el mercado, que se espera se suavice en las próximas semanas, a menos que otros países claves exportadores se vean afectados por un shock climático. Esta semana hubo un derrumbe de los retornos de la soja dado un nuevo mapa de precipitaciones y temperaturas de la USDA, y la predicción de cosecha de soja exitosa por parte de los Estados Unidos. Excesos de lluvias inesperadas en la región central de los Estados Unidos han provocado una caída de los precios en la bolsa de Chicago de más del 5 por ciento, compensando las últimas subidas imprevistas causadas por los especuladores hasta el mes pasado. Sin embargo, es posible una suba repentina si se diese curso a la expectativa de falta de humedad durante la segunda quincena de Julio, necesaria para la maduración de la Soja en la región, conclusiones a verse en el próximo reporte del USDA.

Similarmente, precios para el arroz comerciado en la bolsa de Chicago también están en un período de alta volatilidad, habiéndose visto cuatro días consecutivos de alta volatilidad en la última semana. Esta tendencia se observa también a nivel global, donde los pronósticos de producción para el 2016 cayeron dada la reducción en la oferta desde Brasil y China. Sin embargo, las existencias globales de arroz todavía son de 167 millones de toneladas métricas. Además, las condiciones de los cultivos son buenas en el Sudeste Asiático, con Tailandia continuando sus esfuerzos para liberar el arroz almacenado. La existencia en stock a nivel global de arroz es fundamental para la región dado que aún varios países de Centro América dependen de las importaciones de granos básicos para cubrir las necesidades de seguridad alimentaria de su población, ante la continua sequía.

Reporte de Oferta y Demanda Mundial del Arroz

Sin embargo, según lo estimado por la FAO y OECD, esta volatilidad esconde una tendencia a la baja de los precios de productos agrícolas, con la misma volatilidad reduciéndose a través de los próximos 10 años, en base gracias a inversión en tecnología que repercutiría directamente en ganancias de productividad. .Esta observación se mantiene en línea con lo reportado anteriormente en nuestro sitio, tendencias de los precios en general a la baja.

La herramienta elaborada por IFPRI para monitorear la volatilidad de los precios de la soja se puede consultar en este enlace y para el arroz, aquí (ambos en inglés).

Escrito por Sara Gustafson y Florencia Paz, IFPRI.

Crédito de la foto:United Soybean Board